El organismo de estadísticas divulgó ayer una cifra revisada, y provisoria, del PBI 2016. Hasta entonces había publicado que la caída del producto bruto en el primer año de Mauricio Macri había sido 2,2%. Pero finalmente quedó en 1,8% tras revisiones metodológicas. Los datos de 2017 por su parte son preliminares.

El componente de la demanda agregada que lideró el crecimiento en 2017 fue la inversión, que creció 11,3%, marcando el mayor crecimiento desde 2011. El consumo privado mostró un crecimiento de 3,6% durante el año, es decir que creció a un mayor ritmo que el PBI.

Ecolatina dijo ayer en un informe que el crecimiento del componente de la inversión por encima del consumo "marca un cambio respecto a los últimos años, cuando el consumo interno era el principal motor de la economía. Esta nueva configuración implicará una trayectoria más sostenible para el crecimiento, pero, a la vez, con movimientos más acotados (tasas de expansión menores) y 'menos visibles en la calle'”.

En el equipo económico de Hacienda había satisfacción ayer porque el PBI aumentó su ritmo de crecimiento anual (3,9%) hacia la última parte del año, superando al del segundo trimestre (3%) y al del tercer trimestre (3,8%). La economía en los últimos tres meses del año creció 1% respecto al trimestre anterior.

¿Qué quiere decir la expansión del PBI de 2,9% del año pasado? Primero que el tamaño de la economía hoy ya es más grande que el de hace dos años. Ecolatina señaló ayer que que el PBI de 2017 fue 1,1 puntos porcentuales superior al de 2015 "registrando un nuevo pico". Segundo que el impulso del cuarto trimestre deja un arrastre, o impulso, para este año. Tercero que la actividad el año pasado registró la tasa de crecimiento más alta desde 2011. La economía acumula así 6 trimestres consecutivos de crecimiento sin estacionalidad, el ciclo más largo de crecimiento desde 2011.

El Gobierno espera que la economía crezca en torno a 3%. Por un lado, reconoce que el impacto de la sequía jugará en contra en algo más de medio punto del PBI. Por el otro, los datos de las últimas semanas permiten vislumbrar una expansión mayor al 3%: las cifras de empleo divulgados el martes y el hecho de que el PBI en la última parte de 2017 haya crecido a una tasa mayor a la esperada. "El aumento trimestral de 1% en el cuarto deja un mayor arrastre estadístico al esperado, esto mejora la proyección de crecimiento para 2018", tuiteó Federico Furiase, economista de Eco Go. Para Ecolatina, sin embargo, el PBI este año crecería 2% ("producto de la sequía y la magra dinámica del consumo masivo").

El consenso del mercado, según mide el Banco Central en el relevamiento de de expectativas (REM), espera un expansión del PBI de 2,7% para este año.

Según Ecolatina, "producto de la corrección del PBI corriente, el déficit primario del Sector Público Nacional pasó de 4,3% del PBI en 2016 y 3,9% en 2017 a 4,2% y 3,8%, respectivamente".